Акции SoftBank обвалились на фоне провала проекта Stargate с OpenAI

9 марта котировки SoftBank просели на 9,8% — вдвое больше, чем общий показатель снижения японского фондового рынка. Триггером стал отказ OpenAI и Oracle от планов расширения совместного дата-центра в Техасе в рамках инициативы Stargate, сообщает FT.

Stargate: амбициозный проект, который так и не заработал

За последние четыре месяца бумаги японского технологического гиганта подешевели почти наполовину. Причина — нарастающий скептицизм инвесторов по поводу масштабных вложений SoftBank в создателей ChatGPT.

В декабре 2025 года холдинг завершил сделку по вложению $41 млрд в OpenAI, доведя совокупный объём инвестиций до $64,6 млрд. В тот же период стало очевидно, что громкий проект Stargate с запланированным бюджетом в $500 млрд терпит неудачу.

Совместное предприятие так и не сформировало управленческую команду, не приступило к строительству дата-центров и не решило базовые организационные вопросы:

• Кто выступает застройщиком объектов
• Кому будут принадлежать построенные кампусы
• Как распределяется финансирование между участниками

С сентября по октябрь 2025 года руководители OpenAI неоднократно прилетали в Токио на переговоры с главой SoftBank Масайоси Соном. Согласовать ключевые условия по флагманскому кампусу в Техасе так и не удалось. OpenAI рассматривала вариант самостоятельной реализации проекта, однако кредиторы отказали в финансировании.

Почему это важно

Провал Stargate — не просто корпоративная неудача. Проект позиционировался как одна из крупнейших инфраструктурных инициатив в сфере искусственного интеллекта. Его крах ставит под вопрос способность участников ИИ-индустрии реализовывать мегапроекты, требующие координации между несколькими крупными игроками. Давление ощущают и другие компании, связанные с OpenAI: акции Oracle и CoreWeave также демонстрируют нисходящую динамику.

S&P ухудшило прогноз по рейтингу SoftBank

Рейтинговое агентство S&P присвоило негативный прогноз и без того невысокому кредитному рейтингу SoftBank. Ключевая причина — чрезмерная доля неликвидных активов на балансе группы. Они составляют более половины инвестиционного портфеля объёмом $320 млрд.

Решение S&P существенно усложняет привлечение заёмных средств для дальнейших вливаний в OpenAI. Чтобы высвободить капитал для создателей ChatGPT, в 2025 году SoftBank реализовала пакет акций Nvidia на $5,8 млрд и долю в телеком-операторе T-Mobile на $9,1 млрд.

FT обращает внимание на характерную для Масайоси Сона модель поведения: он склонен чрезмерно концентрироваться на одном секторе и наращивать кредитное плечо вплоть до столкновения с сопротивлением со стороны акционеров или кредиторов. Иногда это приносит результат — как в случае с ранней ставкой на Alibaba. Однако случаются и провалы — достаточно вспомнить крах WeWork.

Другие направления инвестиций

Интересы SoftBank не замыкаются исключительно на OpenAI. Корпорация недавно направила более $9 млрд в робототехнику и цифровую инфраструктуру. В феврале 2025 года SoftBank и OpenAI также договорились о создании совместного предприятия в Японии для предоставления ИИ-услуг корпоративным клиентам.