Биткоин ниже $68 000: отрицательная гамма на опционах грозит обвалом до $60 000

Зона опасности: что происходит с биткоином

Биткоин рискует столкнуться с резким ускорением падения, если не удержит уровень $68 000. Глава Coinbureau Ник Пакрин обозначил эту отметку как критическую — именно здесь на опционном рынке сформировалась масштабная отрицательная гамма, способная столкнуть актив к $60 000.

«Bitcoin below $68k is the danger zone. Apart from technical levels, option markets have extensive negative gamma built up here. Short Put dealers face losses in this region & will hedge this loss by shorting themselves. This creates a feedback loop where lower prices…» — Nic (@nicrypto), оригинальный пост

Механизм потенциального обвала выглядит следующим образом: продавцы коротких пут-опционов на указанных уровнях начинают нести убытки. Для компенсации рисков они вынуждены открывать короткие позиции по самому биткоину. Это формирует петлю обратной связи — каждое снижение цены провоцирует новые продажи, которые толкают котировки ещё ниже.

За последние сутки первая криптовалюта потеряла около 2%, не сумев удержаться выше $70 000. На момент публикации оригинального материала BTC торговался вблизи $68 300.

Почему это важно

Отрицательная гамма — один из наиболее опасных сценариев для любого актива, поскольку маркетмейкеры вынуждены действовать в направлении движения цены, а не против него. В обычных условиях крупные игроки выступают демпфером волатильности, скупая на просадках и продавая на росте. Но при отрицательной гамме всё переворачивается: падение порождает ещё больше продаж.

Учитывая, что рынок биткоина в последние недели и без того демонстрирует признаки хрупкости, реализация подобного сценария может перерасти из умеренной коррекции в полноценный обвал.

Bitfinex: рынок стабилен, но хрупок

Аналитики биржи Bitfinex в свежем отчёте Alpha 199 зафиксировали аналогичные риски на рынке деривативов. Трейдеры всё активнее закладывают вероятность более глубокого падения BTC.

«A negative gamma environment below $68,000 means any move lower accelerates. Put open interest is concentrated between $55,000 and $68,000. Bitcoin prices are stable, but the market is fragile. Bitfinex Alpha 199 explains what breaks the range.» — Bitfinex (@bitfinex), оригинальный пост

Подразумеваемая волатильность опционов находится в диапазоне 48–55%, тогда как фактические ценовые колебания остаются приглушёнными. Такой разрыв сигнализирует: участники рынка ожидают значительных движений в ближайшем будущем, даже если сейчас ситуация выглядит спокойной.

Ключевой угрозой в Bitfinex называют именно зону отрицательной гаммы ниже $68 000. Маркетмейкеры, ранее продавшие защиту от падения через пут-опционы, при снижении цены будут вынуждены хеджироваться продажей самого биткоина, что способно превратить плавную коррекцию в лавинообразный обвал.

Хрупкое равновесие: кто ещё покупает?

Текущее боковое движение BTC аналитики Bitfinex характеризуют как «хрупкое равновесие». Спотовый спрос ослабевает, активность на рынке снижается, а цены удерживаются лишь за счёт истончающейся базы покупателей.

Криптоказначейства — до недавнего времени стабильный источник спроса — заметно сократили свою активность. Strategy продолжает наращивать запасы BTC, однако другие крупные игроки, включая MARA, отошли в сторону или даже частично распродали позиции. Рынок всё сильнее зависит от узкого круга покупателей, а не от широкого накопления.

Дополнительное давление создаёт концентрация предложения выше текущих цен — особенно в районе $74 000. Инвесторы, зашедшие на более высоких отметках, стремятся закрыть позиции при любых отскоках, что ограничивает восходящий потенциал и укрепляет сопротивление, подчёркивают в Bitfinex.

Ранее в апреле старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун допустил возможность падения биткоина до $10 000 при потере уровня $75 000.