Standard Chartered: скорость обращения стейблкоинов удвоилась за два года

Оборот стейблкоинов достиг шести смен владельца в месяц

Глава исследований цифровых активов Standard Chartered Джеффри Кендрик обратил внимание на резкое ускорение оборачиваемости стейблкоинов. По его данным, за последние два года частота смены владельцев привязанных к фиату токенов выросла вдвое — сейчас каждый токен в среднем переходит из рук в руки примерно шесть раз за месяц, сообщает The Block.

Кендрик признал, что полученные результаты расходятся с прежними допущениями банка: ранее аналитики исходили из стабильности этого показателя. Основным драйвером ускорения стал USDC — стейблкоин от компании Circle.

Совокупное предложение стейблкоинов на момент публикации составляет $315,5 млрд. Источник: DefiLlama

Почему это важно

Прогноз Standard Chartered о росте рынка стейблкоинов до $2 трлн к 2028 году частично опирался на предположение о постоянной скорости обращения. Двукратное ускорение этого параметра означает, что существующий объём токенов способен обслуживать больше транзакций без необходимости дополнительной эмиссии. Иными словами, даже при растущих объёмах операций потребность в выпуске новых стейблкоинов может оказаться ниже, чем предполагалось.

По оценке Кендрика, если скорость обращения останется на текущем уровне, рост числа транзакций будет генерировать спрос на увеличение предложения. Однако если оборачиваемость продолжит расти — дополнительного спроса на эмиссию при прочих равных условиях не возникнет.

Эволюция сценариев использования

Аналитик связал ускорение оборота с расширением практических применений стейблкоинов. Если раньше привязанные к доллару токены использовались преимущественно для трейдинга и накоплений, то теперь они всё активнее заменяют традиционную финансовую инфраструктуру. Среди новых направлений — платежи на основе искусственного интеллекта.

В Standard Chartered подчёркивают: рост скорости обращения отражает появление нового, дополнительного спроса, а не смену модели поведения среди существующих пользователей. Сегмент сбережений на развивающихся рынках — где доминирует USDT от Tether и где токены удерживаются дольше — не продемонстрировал аналогичного ускорения.

Прогноз на $2 трлн сохраняется

Несмотря на выявленные изменения, банк не стал пересматривать свой базовый прогноз: предложение стейблкоинов по-прежнему ожидается на уровне $2 трлн к 2028 году. На момент публикации совокупная капитализация стейблкоинов составляла $315,5 млрд.

Достижение целевого уровня, по расчётам Standard Chartered, сформирует дополнительный спрос на казначейские векселя США объёмом около $1 трлн. Ранее представители банка заявляли, что стейблкоины способны трансформировать глобальную ликвидность, вызвать отток банковских депозитов на $500 млрд и стать главным катализатором массового принятия криптовалют.

Тем не менее фактор скорости обращения добавляет новый нюанс в эти расчёты. Он может оказаться столь же значимым, как и абсолютный объём предложения, при оценке реального влияния стейблкоинов на финансовую систему.

Примечательно, что в марте бывший управляющий хедж-фондом Стэнли Дракенмиллер также назвал стейблкоины будущим глобальных платежей, что подкрепляет общий тренд на расширение их роли за пределами криптовалютного рынка.