Захир Эбтикар закрывает Split Capital: хедж-фонды не подходят для крипторынка

Прибыльный фонд закрыт по идеологическим причинам

Захир Эбтикар, основатель криптохедж-фонда Split Capital, объявил о прекращении деятельности компании. Фонд, запущенный в 2024 году, продемонстрировал чистую доходность в 100% за время работы и оставался прибыльным на протяжении всего периода существования. Тем не менее Эбтикар пришёл к выводу, что структура хедж-фонда «не имеет смысла для криптоиндустрии в долгосрочной перспективе».

Объявление было сделано через публикацию в социальной сети:

«Оригинальный пост» — Zaheer (@SplitCapital), April 7, 2026

По словам Эбтикара, несмотря на то что фонд входил в число лучших по ключевым показателям, он осознанно решил свернуть бизнес. Причина — фундаментальное несоответствие классической хедж-фондовой модели реалиям криптоиндустрии.

Почему это важно

Решение Эбтикара отражает более глубокую проблему: традиционные инвестиционные структуры с трудом адаптируются к специфике рынка цифровых активов. Крипторынок принципиально отличается от классических финансовых рынков по нескольким ключевым параметрам:

• Высокая скорость изменений и фрагментированность сектора;
• Зависимость от токеномики и сетевых эффектов;
• Сосуществование венчурных и публичных рынков в единой экосистеме.

Эбтикар также обратил внимание на сокращение числа качественных проектов в индустрии. По его оценке, значительная часть компаний-эмитентов криптовалют лишь имитирует реальную бизнес-деятельность. Рынок ликвидных токенов фактически стал основным каналом для долгосрочных вложений, тогда как большинство инвестиций нацелены на быструю прибыль, а не на поддержку функциональных продуктов.

$100 млрд венчурного капитала и «унизительный исходный уровень»

Эбтикар жёстко оценил состояние криптоиндустрии после многолетнего притока капитала. По его словам, после более чем $100 млрд венчурного финансирования и шести лет эйфории рынок вернулся к «унизительному исходному уровню». Инвесторы, операторы и трейдеры задаются одним и тем же вопросом: каким будет будущее и где находится реальная ценность.

Такая оценка перекликается с наблюдениями других участников рынка. В марте 2026 года основатель инфраструктурного провайдера Transak Сами Старт отмечал, что венчурные фонды стали значительно избирательнее и сократили число сделок в криптосекторе.

Новый вектор: стейблкоины и Plasma

Покинув хедж-фондовый бизнес, Эбтикар не уходит из индустрии. Он сосредоточится на проекте расчётов в стейблкоинах Plasma, в котором является одним из ранних участников команды. Эбтикар займёт позицию стратегического директора оператора EVM-совместимой L1-платформы.

Сектор стейблкоинов и сам проект Plasma Эбтикар охарактеризовал как «новую эру», способную масштабироваться для обслуживания спроса на «триллионы долларов в расчётах» благодаря интеграции с традиционными финансовыми системами. Переход от управления хедж-фондом к операционной роли в инфраструктурном блокчейн-проекте наглядно демонстрирует, куда смещается фокус опытных криптоинвесторов — от спекулятивных стратегий к построению реальной финансовой инфраструктуры.