Исследование: точность прогнозов Polymarket обеспечивают 3% трейдеров, а не «мудрость толпы»

Группа исследователей из Лондонской школы бизнеса и Йельского университета изучила транзакции на рынке предсказаний Polymarket за период с 2023 по 2025 год и пришла к неожиданному выводу: за точностью прогнозов платформы стоит не коллективный разум участников, а небольшая прослойка квалифицированных трейдеров — так называемое «информированное меньшинство».

Лишь 3% пользователей формируют рынок

Масштаб исследования впечатляет: учёные проанализировали данные 1,7 млн аккаунтов и сделки общим объёмом $13,76 млрд. Результаты показали, что категория «умелых победителей» охватывает всего 3,14% пользователей. Именно эта группа вместе с маркетмейкерами забирает свыше 30% всей прибыли на площадке.

При этом высокий общий доход далеко не всегда свидетельствует о наличии реальных навыков. Дополнительная проверка выявила, что лишь 12% наиболее прибыльных аккаунтов действительно применяют осознанную стратегию. Около 60% тех, кого можно было бы назвать «удачливыми», начинали терять деньги при изменении рыночной конъюнктуры. Подавляющее большинство участников — 67% — и вовсе остаются в убытке из-за недостатка опыта или банального невезения.

Почему это важно

Полученные данные напрямую противоречат нарративу, который активно продвигают руководители Polymarket и Kalshi. Главы обеих компаний неоднократно утверждали, что рынки предсказаний превосходят экспертные оценки именно благодаря коллективному разуму массы участников. Новое исследование ставит этот тезис под сомнение: механизм ценообразования, по сути, определяется узкой группой профессионалов, а не широкой аудиторией.

Для регуляторов и самих платформ это принципиальный момент. Если точность прогнозов зависит от нескольких тысяч трейдеров, а не от миллионов пользователей, модель «мудрости толпы» перестаёт быть убедительным аргументом в дискуссиях о легитимности предсказательных рынков.

Признаки инсайдерской торговли

Помимо анализа навыков трейдеров, учёные зафиксировали подозрительную активность, указывающую на возможную инсайдерскую торговлю. Были выделены 1950 аккаунтов, которые открывали позиции непосредственно перед значимыми событиями и прекращали торговать сразу после их завершения.

Один из примеров — ставки на отставку бывшего президента Венесуэлы Николаса Мадуро. Сделки были совершены незадолго до официального объявления США о проведении военной операции «Абсолютная решимость», направленной на захват политика.

Тема инсайдерских ставок на Polymarket уже привлекала внимание правоохранительных органов. В апреле Министерство юстиции США предъявило обвинения действующему военнослужащему Гэннону Кену Ван Дайку, которого подозревают в использовании секретной информации для размещения ставок на платформе.

Что дальше

Результаты исследования могут усилить давление на рынки предсказаний со стороны регуляторов. Наличие признаков инсайдерской торговли и доминирование узкой группы профессиональных трейдеров ставят вопрос о том, насколько честной является конкурентная среда для рядовых участников. Polymarket и Kalshi предстоит найти ответ на обоснованные претензии академического сообщества к самому фундаменту их бизнес-модели.