K33: биткоин достиг третьей по глубине зоны перепроданности в истории — «худшее позади»

Биткоин в исторической зоне перепроданности

После пяти месяцев непрерывного снижения — одной из самых продолжительных серий падения в истории актива — недельный индекс относительной силы (RSI) биткоина опустился до отметки 26,84. Глава исследовательского подразделения K33 Ветле Лунде обратил внимание на то, что подобные экстремальные уровни фиксировались лишь считанные разы за всю историю торгов BTC.

По оценке аналитической компании, основными продавцами в последние месяцы выступали долгосрочные держатели и институциональные игроки. В четвёртом квартале были зафиксированы несколько тревожных сигналов:

• резкое сокращение предложения монет возрастом от шести месяцев;
• потеря ETF-фондами почти 100 000 BTC;
• падение открытого интереса по фьючерсам на CME до двухлетних минимумов.

Тем не менее, по словам Лунде, интенсивность оттока начала снижаться.

Почему это важно

Экстремальная перепроданность по RSI исторически сигнализировала о приближении рыночного дна. Когда институциональные инвесторы и крупные держатели прекращают активные продажи, рынок получает шанс на стабилизацию и последующее восстановление. Текущая ситуация особенно значима, поскольку она разворачивается на фоне геополитической турбулентности — эскалации конфликта на Ближнем Востоке, который обрушил фондовые рынки и поднял цены на энергоносители.

Деривативы сигнализируют о крайнем пессимизме

Специалисты K33 выделили рынок деривативов как один из наиболее красноречивых индикаторов текущего настроения. Средняя 30-дневная ставка финансирования в бессрочных фьючерсах на BTC ушла в отрицательную зону — лишь десятый подобный эпизод с 2018 года. Отрицательное финансирование свидетельствует о массовом закрытии лонгов и наращивании коротких позиций, из-за чего бессрочные контракты торгуются ниже спотовой цены.

Схожая динамика наблюдается на рынке опционов: трейдеры массово приобретают защиту от дальнейшего снижения и готовы переплачивать за медвежьи ставки, отметил Лунде.

Однако исторические данные дают повод для оптимизма. После предыдущих эпизодов настолько негативного финансирования средняя доходность биткоина за 30 дней составляла порядка 13% (56% положительных исходов), за 90 дней — 62% (78% успеха), а за полгода — 101% при аналогичной доле удачных случаев (78%).

Устойчивость на фоне геополитического шока

Несмотря на оборонительные настроения на рынке деривативов, биткоин продемонстрировал относительную стойкость в условиях обострения ситуации на Ближнем Востоке. После ударов США и Израиля по Ирану и ответных действий цены на нефть и газ резко выросли, а фондовые индексы просели. При этом BTC показал умеренный рост.

Лунде связал такую динамику с тем, что масштабное сокращение рисков произошло ещё в предшествующие месяцы. Институционалы на CME снизили свою экспозицию примерно на треть, а инвесторы в ETF вывели около 90 000 BTC за последние пять месяцев. Параллельно давление со стороны долгосрочных держателей ослабевает — объём монет старше шести месяцев вновь начинает увеличиваться.

Часовой график BTC/USDT на бирже Binance. Источник: TradingView

Консолидация у ключевого уровня

Биткоин консолидируется вблизи 200-недельной скользящей средней — уровня, который исторически совпадал с формированием рыночных минимумов. На момент публикации оригинального материала актив торговался в районе $71 600, прибавив 6,7% за сутки.

Лунде резюмировал свою позицию словами о том, что худшее осталось позади, и команда K33 не видит оснований для продажи BTC на текущих отметках.

Ранее в марте глава VanEck Ян ван Эк также высказал мнение, что цена биткоина приблизилась к локальному дну, а котировками по-прежнему управляет четырёхлетний цикл халвинга.