K33: короткие позиции по биткоину взлетели на 22%, а ликвидность падает перед Пасхой

Короткие позиции по биткоину через биржевые фонды (ETF) резко увеличились на 22% за последние дни и достигли 9012 BTC. По данным аналитической компании K33, подобные объёмы шортов наблюдались лишь дважды за всё время отслеживания этого показателя.

Признаки формирования дна

Руководитель исследовательского подразделения K33 Ветле Лунде обратил внимание на то, что текущая картина рынка характерна для стадий, предшествующих формированию ценового дна. Рынок перенасыщен медвежьими ставками, а отрицательные ставки финансирования сохраняются рекордно долго.

По словам Лунде, среднегодовые 30-дневные ставки финансирования находятся в отрицательной зоне уже 32 дня подряд. Если тенденция продлится ещё две недели, текущий период превысит по длительности аналогичный эпизод ноября–декабря 2022 года.

Ончейн-метрики подтверждают приближение к циклическому минимуму. Данные CryptoQuant показывают, что спред между спотовой и реализованной ценой BTC сократился со 120% в конце 2024 года до 21% на текущий момент. Для достижения зоны накопления, где исторически формировались ценовые минимумы, биткоину необходимо снизиться ещё приблизительно на 20%.

Почему это важно

Рекордный рост коротких позиций через ETF в сочетании с затяжным периодом отрицательного финансирования — сигнал крайне медвежьих настроений на рынке. Исторически такие условия совпадали с формированием локальных или циклических минимумов, после которых следовали развороты. Для трейдеров и инвесторов это индикатор, требующий повышенного внимания: рынок может как продолжить снижение, так и резко развернуться при ликвидации перегруженных шортов.

Пасхальное затишье усиливает риски

В K33 охарактеризовали поведение участников рынка как «агрессивную осторожность». Негативный фон формируют несколько факторов одновременно: слабая ценовая динамика биткоина, геополитическая неопределённость вокруг ситуации с Ираном, новые опасения относительно квантовых угроз для криптографии, а также приближающаяся Пасха.

Праздничный период традиционно сопровождается снижением активности на финансовых рынках. Закрытие традиционных бирж приводит к падению объёмов и волатильности, что распространяется и на криптовалютный сектор.

Лунде подчеркнул, что начиная с 2019 года семидневные торговые обороты биткоина на пасхальных неделях неизменно оказывались ниже среднегодовых. То же самое касается волатильности — в праздничные периоды она стабильно уступала средним годовым показателям.

Текущая цена и итоги квартала

На момент публикации оригинального материала биткоин торговался вблизи отметки $68 600. Завершившийся первый квартал 2026 года стал для первой криптовалюты худшим по результатам за последние восемь лет.

Ранее аналитики Fidelity оценили падение биткоина на 52% от исторического максимума как признак взросления рынка.