Forbes: инвесторы American Bitcoin потеряли $500 млн, а Эрик Трамп увеличил состояние

Акции рухнули на 92% после листинга на Nasdaq

Майнинговая компания American Bitcoin, вышедшая на Nasdaq в сентябре 2025 года с оценкой $13,2 млрд, принесла розничным инвесторам убытки в размере около $500 млн. Такие данные приводит Forbes. При этом личное состояние Эрика Трампа, связанного с проектом, выросло примерно с $190 млн до $280 млн — притом что он не вкладывал собственных денег в создание бизнеса.

С момента размещения котировки компании обвалились на 92%.

Почему это важно

Ситуация вокруг American Bitcoin обнажает риски для розничных инвесторов, которые вкладываются в компании с громкими именами в руководстве. Кейс демонстрирует, как модель, основанная на выпуске акций и покупке биткоина за полученные средства, может генерировать убытки для акционеров при одновременном обогащении основателей. Ситуация также поднимает вопросы о прозрачности экономики публичных майнинговых компаний.

Реальная себестоимость добычи оказалась значительно выше заявленной

Эрик Трамп публично утверждал, что American Bitcoin добывает BTC примерно по $57 000–58 000 за монету — почти вдвое дешевле рыночной цены. Однако Forbes выяснил, что в эту цифру входят исключительно операционные расходы на работу оборудования. Если учесть затраты на покупку майнеров, маркетинг, амортизацию и прочие статьи, реальная себестоимость составляет около $92 000 за BTC.

На текущий момент операционные издержки снизились до ~$47 000, но полная себестоимость остаётся вблизи $90 000. Биткоин при этом торгуется в районе $77 000.

Forbes также обратил внимание на структуру сделки с Hut 8. American Bitcoin получила доступ к майнинговому оборудованию, тогда как Hut 8 сохранила за собой дата-центры, недвижимость, операционное управление и часть руководящего состава. Согласно годовому отчёту, штат American Bitcoin насчитывал всего двух сотрудников.

Заложенные биткоины под угрозой

В августе-сентябре 2025 года American Bitcoin приобрела ASIC-майнеры на сумму около $330 млн. Оплата производилась не наличными — компания заложила биткоины с правом выбора способа расчёта. При росте цены BTC можно было расплатиться деньгами и сохранить монеты, при падении — передать их поставщику.

После заключения сделки биткоин подешевел примерно на 30%. По оценке Forbes, если текущая динамика сохранится, American Bitcoin лишится 3090 заложенных BTC — при том что за всё время компания добыла лишь 1800 BTC. Опционы истекают приблизительно в августе 2027 года, и если цена не восстановится, вся добытая криптовалюта фактически уйдёт на оплату оборудования.

70% биткоинов куплены за счёт выпуска акций

По данным Forbes, около 70% биткоинов на балансе American Bitcoin были не добыты, а приобретены на открытом рынке за средства от продажи акций. После выхода на биржу компания активно размещала новые бумаги:

• За 27 дней после листинга — 11 млн акций на $90 млн, куплено ~725 BTC
• С начала октября до середины ноября — 7 млн акций на $44 млн
• В конце ноября, на фоне падения BTC — 47 млн акций на ~$106 млн
• С 1 января по 25 марта 2026 года — 84 млн акций на $111 млн, приобретено ~1430 BTC

Всего с момента основания до конца марта American Bitcoin потратила около $525 млн на криптовалюту, рыночная стоимость которой сейчас составляет примерно $390 млн. Forbes оценивает, что компания «сожгла» порядка $135 млн средств акционеров.

Бизнес-модель фирмы, по сути, построена на «арбитраже» между завышенной рыночной капитализацией и покупкой биткоина за счёт эмиссии акций. Forbes связал повышенный интерес инвесторов к бумагам компании в том числе с брендом семьи Трампа.

Реакция Эрика Трампа и криптосообщества

После выхода публикации Эрик Трамп отреагировал резко, назвав Forbes «политическим оружием» и «позором журналистики»:

«Ещё год назад American Bitcoin не существовало. […] Сегодня мы владеем 9000 BTC и являемся 16-й крупнейшей публичной биткоин-компанией в мире, опираясь на парк из 90 000 майнеров» — Eric Trump (@EricTrump), оригинальный пост

Криптосообщество отреагировало критически. Ряд пользователей отметили, что Трампу просто не понравились цифры, приведённые в расследовании. Другие призвали его прокомментировать обвал акций American Bitcoin, токена WLFI и мем-коинов, связанных с президентской семьёй.

«Окей, вы добыли 500 BTC за год (что, кстати, невозможно), но откуда на балансе взялись 7000 BTC?» — написал один из пользователей.

В марте American Bitcoin объявила о расширении парка на 11 298 ASIC-майнеров.