Розничные инвесторы покидают биткоин: активность рухнула до уровня 2017 года

Мелкие инвесторы практически исчезли с рынка биткоина

Активность розничных участников рынка биткоина достигла девятилетнего минимума. 30-дневная скользящая средняя притока BTC на Binance от мелких инвесторов (транзакции менее 1 BTC) составила всего 332 BTC — самый низкий уровень с момента запуска биржи в 2017 году. Данные опубликовал ончейн-аналитик Darkfost.

«Retail activity hit a 9-year low. Retail investors are clearly absent from the market» — Darkfost (@Darkfost_Coc), оригинальный пост

Почему это важно

Уход мелких игроков — тревожный сигнал для всего крипторынка. Розничные инвесторы традиционно выступают драйвером роста в бычьих фазах, и их отсутствие может свидетельствовать о затянувшейся стагнации спроса. Для сравнения: в январе 2024 года среднемесячный приток от розничных инвесторов на Binance составлял около 1000 BTC — втрое больше текущих значений.

Четыре причины оттока розничных инвесторов

Darkfost выделил несколько факторов, объясняющих снижение мелких депозитов на биржу:

• Хранение на биржах. Доступ к криптовалюте стал проще, и многие пользователи предпочитают держать средства непосредственно на торговых площадках, даже после краха FTX. Это ведёт к большей централизации владения активом и снижению ончейн-активности.
• Рост популярности ETF. Биржевые фонды на биткоин стали альтернативой прямому владению криптовалютой. Инвесторы, заинтересованные в волатильности BTC, всё чаще используют ETF как более безопасный инструмент.
• Переток капитала в традиционные активы. Часть участников переключилась на акции и сырьевые товары. Конфликт на Ближнем Востоке стимулирует рост цен на нефть, что привлекает капитал из криптосектора.
• Накопление и переход в категорию крупных держателей. Некоторые розничные инвесторы нарастили позиции и стали «китами», однако влияние этого фактора аналитик оценил как незначительное.

По мнению Darkfost, эволюция биткоина с 2017 года изменила структуру рынка, и мелкие участники адаптировались к новым условиям, что привело к снижению ончейн-активности по сравнению с предыдущими циклами.

Рынок приближается к параметрам медвежьего цикла

Darkfost также обратил внимание на долю биткоина в убытке. Сейчас в прибыли относительно цены покупки находятся порядка 11,2 млн BTC. Во время медвежьего рынка 2022 года этот показатель опускался до 9 млн BTC — разрыв между текущим и кризисным уровнем сокращается.

«The level of supply in profit and in loss is now reaching levels typical of a true bear market. Currently, around 11.2 million BTC remain in profit relative to their purchase price» — Darkfost (@Darkfost_Coc), оригинальный пост

При этом примерно 8,2 млн BTC находятся в убытке. Во время затяжного падения 2022 года эта цифра достигала около 10,6 млн BTC.

Короткие позиции доминируют на рынке

Аналитик Аксель Адлер-младший указал на усиление давления со стороны коротких позиций. Индикатор позиционирования опустился до -3,1.

«Shorts are opening. Longs are getting flushed out. The Positioning Index has turned negative again. Is this a regime shift or a bear trap?» — Axel Adler Jr (@AxelAdlerJr), оригинальный пост

30-дневная скользящая средняя этого показателя (SMA-30d) достигла локального пика +3 в середине марта при цене $73 925, после чего развернулась вниз. За две с половиной недели метрика пересекла нулевую линию и продолжила падение, отражая устойчивое наращивание медвежьих позиций. Курс биткоина за тот же период скорректировался с $74 883 до $66 603.

Адлер-младший обозначил условие для разворота: SMA-30d должна восстановиться выше нулевой отметки и удерживать положительные значения в течение двух-трёх дней. До выполнения этого условия рыночная структура остаётся однозначно медвежьей — доминирует открытие коротких позиций.

На момент публикации биткоин торгуется в районе $67 000. Ранее в апреле аналитики CryptoQuant сообщали, что крупные держатели перешли от накопления к распределению BTC, и этот тренд носит долгосрочный характер.