Минфин США начал внедрение GENIUS Act: эмитентам стейблкоинов дали 60 дней на комментарии

Первый шаг к федеральному регулированию стейблкоинов

Министерство финансов США официально запустило процесс внедрения GENIUS Act — первого федерального закона о регулировании стейблкоинов. Ведомство опубликовало уведомление объёмом 87 страниц и предоставило участникам рынка 60 дней для подачи комментариев.

Центральный вопрос документа — методология оценки того, можно ли считать режимы регулирования стейблкоинов на уровне отдельных штатов «существенно аналогичными» федеральной системе. Это ключевой механизм GENIUS Act, определяющий, какие эмитенты могут оставаться под юрисдикцией штатов.

Почему это важно

GENIUS Act, принятый в 2025 году, стал первым в истории США федеральным стандартом для рынка стейблкоинов. Закон обязал эмитентов обеспечивать полное резервное покрытие, выполнять требования по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма (ПОД/ФТ), а также регулярно публиковать отчётность. Публикация руководства по имплементации означает переход от законодательной рамки к практическому применению — процесс, который затронет всех участников стейблкоин-экосистемы в Соединённых Штатах.

Двухуровневая система требований

Согласно положениям GENIUS Act, эмитенты стейблкоинов с объёмом эмиссии менее $10 млрд получают право на регулирование на уровне штата — при условии, что местные нормы соответствуют федеральным стандартам.

Предложенные правила делят требования на две категории:

• Единые требования — обеспечение резервов и соблюдение норм ПОД/ФТ. Эти параметры одинаковы на всех уровнях.
• Калибруемые требования — стандарты капитала и управления рисками, где штатам предоставлена определённая свобода действий.

Надзор за небанковскими эмитентами стейблкоинов, чей объём эмиссии превышает порог в $10 млрд, возложен на OCC (Управление контролёра денежного обращения). Именно правила и разъяснения OCC формируют федеральный эталон, к которому привязана оценка соответствия режимов штатов.

Регуляторы штатов вправе устанавливать более строгие требования, чем федеральные, — но только если они не вступают в противоречие с законом и не нарушают принцип общей сопоставимости.

Раскрытие информации и ограничения на наименования

Документ фиксирует чёткие стандарты прозрачности. Эмитенты обязаны публиковать отчёты о составе резервов минимум раз в месяц — эта периодичность едина как для федерального уровня, так и для штатов. Ослабление базовых стандартов раскрытия информации на уровне штатов не допускается.

Помимо отчётности, закон вводит ограничения на наименования: компании под надзором штатов не могут использовать определённые термины в брендинге своих стейблкоинов. Федеральный закон остаётся базовым уровнем, и любое будущее законодательство Конгресса в отношении эмитентов стейблкоинов автоматически распространяется на фирмы под регулированием штатов, если закон не предусматривает иного.

Более широкий регуляторный контекст

Параллельно с реализацией GENIUS Act Конгресс продвигает другие законодательные инициативы. Среди них — CLARITY Act, призванный разграничить юрисдикции SEC и CFTC в отношении цифровых активов. Текущая версия этого законопроекта вызвала дискуссии в индустрии: многие участники рынка выступили против положения, запрещающего начисление дохода клиентам исключительно за факт владения стейблкоинами.

В марте 2026 года американские власти также признали право пользователей криптомиксеров на приватность. Кроме того, в стране были предложены новые правила для пенсионных планов 401(k) с криптоактивами, реформы для майнинговой отрасли и законодательная защита стратегического биткоин-резерва.

Запуск имплементации GENIUS Act — логическое продолжение масштабной регуляторной трансформации, которую переживает крипторынок США. Участники индустрии теперь имеют 60 дней, чтобы повлиять на окончательную форму правил.