Глава BIS: стейблкоины больше напоминают инвестиционные инструменты, чем платёжные средства

BIS требует глобального регулирования стейблкоинов

Банк международных расчётов (BIS) в очередной раз поднял вопрос о необходимости выработки единых международных правил для рынка стейблкоинов. Генеральный менеджер организации Пабло Эрнандес де Кос провёл параллель между привязанными к фиату активами и биржевыми фондами (ETF), указав на систематические проблемы с погашением и регулярные отклонения курса от номинальной стоимости, сообщает Reuters.

По данным BIS, рынок демонстрирует высокую степень концентрации: на долю двух крупнейших стейблкоинов — USDT и USDC — приходится порядка 85% всей эмиссии. Общий объём выпущенных стейблкоинов уже превысил отметку в $300 млрд.

Почему это важно

Позиция BIS — влиятельного международного финансового института, координирующего работу центральных банков по всему миру, — может задать тон будущему регулированию стейблкоинов на глобальном уровне. Если стейблкоины будут квалифицированы как инвестиционные инструменты, а не платёжные средства, это существенно изменит регуляторный ландшафт для эмитентов и пользователей.

Де Кос предупредил о нескольких ключевых рисках. Во-первых, привязанные к фиату активы способны ослабить эффективность денежно-кредитной политики государств. Во-вторых, различия в национальных подходах к регулированию открывают возможности для регуляторного арбитража. В-третьих, массовый вывод средств из стейблкоинов может спровоцировать стресс на финансовых рынках.

Предложения по снижению рисков

Глава BIS обозначил несколько направлений, которые, по его мнению, могли бы минимизировать угрозы:

• Предоставление эмитентам стейблкоинов доступа к схемам страхования вкладов;
• Открытие кредитных линий центральных банков для эмитентов;
• Запрет на выплату процентов по стейблкоинам — для предотвращения оттока капитала из традиционных банковских депозитов.

Последний пункт особенно актуален на фоне роста конкуренции между криптоактивами и классической банковской системой за средства вкладчиков.

Стейблкоины набирают обороты в реальной экономике

Параллельно с предупреждениями BIS рынок стейблкоинов продолжает расширяться в реальном секторе. Совместное исследование компаний BVNK, Coinbase и Artemis зафиксировало растущее использование этих активов для проведения платежей, выплаты заработных плат и в качестве инструмента для сбережений.

Аналитики Chainalysis в апреле допустили, что к 2035 году совокупный объём операций в стейблкоинах может достичь $1,5 квадриллиона — показатель, сопоставимый с оборотами крупнейших традиционных платёжных систем.

Ранее BIS уже характеризовал стейблкоины как «ненадёжные деньги», что свидетельствует о последовательной критической позиции организации в отношении этого класса активов. Тем не менее расширение их практического применения ставит перед регуляторами задачу найти баланс между контролем рисков и поддержкой инноваций в платёжной сфере.